N型时代的光伏新龙头

时间：2023-05-07 06:04:10 来源: 新能荟

价值投资理论大师沃伦·巴菲特说，时间是精彩事业的朋友。

文 / NE-SALON新能荟小编团

(资料图)

4月27日晚，TCL中环正式发布2023年一季报，公司Q1营收176.19亿元，同比去年一季度增长31.8％；归属上市公司股东净利润22.53亿元，同比去年一季度增长71.9％，再次刷新历史单季度业绩纪录。这不是TCL中环偶然的亮眼表现，而是自2020以来持续爆发的缩影。

混改后，不断刷新历史

2020年7月，TCL科技通过收购中环集团100%股权，成为中环股份（后更名为“TCL中环”）的控股股东。2020年至2022年，TCL中环的营业收入分别为190.6亿元、411.0亿元、670.1亿元。2022年的营业收入超过2020年至2021两年之和。TCL中环在2020年至2022年归属于上市公司的净利润分别为10.89亿元、40.30亿元、68.19亿元，同比增长率分别为20.51%、270.03%、69.21%，一路高歌猛进。其2022年的归母净利润超过了2018年至2021四年之和，公司已经连续41个季度实现盈利。按今年一季度的表现来看，TCL中环在2023年很可能会呈现高增长，刷新历史盈利纪录。

两大秘诀：技术创新+工业4.0

在上述2023年一季报中，TCL中环认为公司之所以有强劲的盈利能力和可持续发展竞争力，主要原因是持续专注于技术创新和工业4.0制造方式的转型。具体表现在以下几个方面：

（1）先进产能持续释放，稼动率逐月环比大幅提升，产销规模迅速增长，G12和N型产品供给占比提升，产品结构进一步优化，G12战略产品成本与市场优势显著。报告期内，公司市占率环比提升显著；

（2）持续推动技术创新与制造方式变革，G12技术平台与工业4.0生产线深度融合，提升了公司生产制造效率、工艺技术水平和满足客户高质量、差异化、柔性化需求的能力，增强公司盈利能力，产品毛利率较大程度改善。在晶体环节，优化用料结构，进一步降低单位产品硅料消耗率，单炉月产不断突破；在晶片环节，通过细线化、薄片化工艺改善，硅片 A 品率大幅提升，同硅片厚度下公斤出片数显著领先行业水平；

（3）通过长期构建的良好供应链合作关系，较好地保障公司产销规模。同时，发挥在推动行业技术和制造水平提升过程中形成的定义权、定标权、定价权，在供应链频繁波动过程中，巩固市场领先地位；

（4）随着工业4.0生产方式持续在公司各产业板块的作业流程和作业场景的应用，报告期内，人均劳动生产率继续大幅度提升、产品质量和一致性持续提升、原材辅料消耗进一步改善，工厂运营效率与成本持续优化；同时，伴随大尺寸、N型产品需求提升，工业4.0柔性制造优势持续凸显。

王气日显，是否被市场低估？

近年来，TCL中环强势崛起且后劲十足，研发投入的持续加大也是一个重要原因。2020年至2022年，公司研发费用分别为6.19亿元、18.59亿元、29.23亿元，三年累计研发投入达54.01亿元。2023年一季度研发费用达10.18亿元，占营业收入比重为5.78％，稳居行业前列。据公开信息显示，TCL中环的N型硅片市占率连续多年保持全球第一，硅片外销市场市占率也保持全球第一。据某光伏产业分析师预测，2023年TCL中环的单晶硅片产能将超过180GW，或将很快问鼎全球硅片龙一地位。据CPIA预测，N型硅片的市占率将由2022年的10%以下，上升至2023年的25%左右，对应2023年全国硅片产量535.5GW，N型硅片产量130GW左右。N型硅片时代已经来临，而这恰恰是TCL中环最擅长的领域。

价值投资理论大师沃伦·巴菲特说，时间是精彩事业的朋友。回望历史我们发现，作为国内首批光伏企业之一的TCL中环，至今已深耕光伏四十余年，在全球能源转型的背景下，与行业共同保持快速增长。2023年一季度的TCL中环实现了一如既往的业绩高增长并且创造了单月出货量新纪录，这背后是数十年如一日的技术能力与制造能力、运营能力等综合能力的积累。在长坡厚雪的光伏行业，2023年以TCL中环为代表的业内企业又将书写怎样的发展新篇章？来源：NE-SALON新能荟；作者：张真人

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